Après des années de liquidités abondantes et de refinancement facile, le cycle du crédit a basculé. Pendant des années, les entreprises empruntaient de l’argent à des taux très bas et n’avaient guère de difficultés à refinancer. Cette période est derrière nous. Des taux d’intérêt plus élevés et des prêteurs plus prudents définissent désormais le paysage.
De nombreuses entreprises font face à une vague d’échéances de prêts en 2025 et 2026. Ces prêts ont été contractés à une époque où les taux étaient beaucoup plus bas, et les refinancer aujourd’hui est plus difficile. Les entreprises solides avec un flux de trésorerie stable peuvent toujours emprunter en bons termes. Les entreprises plus faibles sont sous pression et doivent payer plus ou renégocier leur dette.
Cela crée une division claire. Cela marque aussi un retour aux bases. Les prêteurs doivent examiner attentivement chaque entreprise, comprendre sa trésorerie et structurer les prêts avec soin. La discipline n’a jamais été aussi importante qu’aujourd’hui.
La volatilité, dans ce contexte, n’est pas une menace mais un filtre. Elle distingue les entreprises ayant de solides fondamentaux de celles fondées sur l’ingénierie financière. Pour les prêteurs avertis, c’est un environnement riche en potentiel pour déployer du capital à des conditions améliorées, souvent avec des clauses plus solides et des rendements ajustés au risque plus attractifs.
Un domaine qui attire davantage l’attention est le prêt non sponsorisé. Ces prêts sont attribués à des entreprises non garanties par le private equity. Beaucoup sont dirigés par des fondateurs ou détenus par des familles et apprécient les partenaires à long terme. Parce qu’il y a moins de concurrence dans ce secteur, les prêteurs peuvent obtenir de meilleurs rendements et négocier des structures qui aident à protéger les investisseurs.
« Les périodes de turbulence créent des opportunités, mais seulement pour ceux prêts à bouger avec précision et patience. Le crédit non sponsorisé nous permet justement cela. »
– Adam Vigna, Cofondateur et chef des placements chez Sagard
Chez Sagard Credit Partners, nous nous concentrons sur l’origination directe, l’analyse détaillée et une approche flexible entre les prêts garantis seniors et d’autres formes de crédit privé. Nous restons proches des emprunteurs et nous appuyons sur des données réelles pour identifier les risques mal évalués. Notre objectif est simple. Mettre le capital à profit dans des situations où la diligence raisonnable, la discipline et la patience peuvent créer une valeur à long terme.
À l’approche de 2026, les conditions d’emprunt risquent de rester serrées. Les prêteurs bien capitalisés continueront à avoir l’avantage. Pour les investisseurs institutionnels, cela offre une fenêtre pour obtenir des rendements attractifs tout en construisant des portefeuilles alliant une forte protection à un potentiel de gain significatif.
Le marché exige de la précision, pas de la spéculation. La connaissance reste un avantage concurrentiel, mais seule la conviction et la discipline sépareront l’opportunité du risque. Sagard Credit Partners est positionné pour déployer du capital avec détermination, transformant la turbulence du cycle en valeur à long terme pour nos investisseurs.
Avis de non-responsabilité: Les opinions exprimées sont celles de l’équipe crédit de Sagard en date de novembre 2025 et sont susceptibles d’être modifiées. Ce contenu est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement ni une offre d’achat ou de vente de titres. Les conditions du marché sont sujettes à des changements, et les performances passées ne sont pas révélatrices de résultats futurs.
